El Gobierno nacional avanza en una estrategia que podría marcar un giro financiero clave: el regreso de Argentina a los mercados internacionales de deuda a comienzos de 2026, luego de ocho años de ausencia. Según información publicada por Bloomberg, funcionarios del Ministerio de Economía ya están trabajando en una hoja de ruta para volver a emitir bonos en el exterior.
Un regreso que se prepara en silencio
De acuerdo con fuentes consultadas por la agencia, el equipo económico encabezado por Luis Caputo monitorea la mejora gradual en el precio de los bonos argentinos, cuyos rendimientos en dólares cayeron a niveles cercanos al 10%, un valor que el propio ministro consideró “aceptable” para volver a colocar deuda.
Este retroceso en los rendimientos, sumado al proceso de estabilización financiera que busca mostrar el Gobierno, abre la puerta a una potencial colocación durante el primer trimestre del próximo año.
El plan: recompras, canjes y una reducción del costo de financiamiento
La estrategia oficial incluiría una combinación de operaciones financieras:
- Un canje de deuda, con pago en efectivo para incentivar a los tenedores de bonos a aceptar la propuesta.
- Una recompra de títulos por hasta USD 5.000 millones mediante un repo, que permitiría mejorar la paridad y reducir la presión sobre el perfil de vencimientos.
- La utilización de bonos de importadores como garantía para cubrir obligaciones que vencen en enero.
El objetivo final, según Bloomberg, es comprimir entre 100 y 150 puntos básicos la curva de rendimientos, acercando las tasas a niveles más competitivos, similares a los que pagan hoy las principales empresas argentinas (entre 7% y 8%).
Caputo promete un plan integral
En reuniones con inversores el mes pasado, Caputo anticipó que el Gobierno trabaja en una propuesta más amplia que incluirá:
- Un programa de compra de bonos con vencimientos en 2029 y 2030.
- Una hoja de ruta para comenzar a acumular reservas internacionales.
- Un esquema de normalización progresiva del mercado financiero.
De acuerdo con las fuentes citadas, la intención es mostrar previsibilidad y reducir el riesgo país para facilitar el regreso al crédito internacional.
La última gran emisión: un recuerdo de 2018
Si la operación se concreta, sería la primera colocación internacional de deuda desde 2018, cuando Argentina había tocado uno de sus puntos más altos de acceso al financiamiento global. En aquel momento:
- El riesgo país cayó a 360 puntos, el nivel más bajo desde 2015.
- El Tesoro emitió casi USD 9.000 millones en diferentes plazos y monedas.
- Bloomberg recuerda que el país llegó a colocar USD 16.500 millones en un solo día, logrando un récord histórico para un mercado emergente.
Las ofertas superaron los USD 68.600 millones, con rendimientos incluso inferiores a los de instrumentos con calificación similar.
¿Qué significa para Argentina?
Un eventual regreso a los mercados internacionales permitiría:
- Acceder a financiamiento más barato.
- Reordenar el perfil de vencimientos externos.
- Fortalecer el programa económico y la acumulación de reservas.
- Mejorar la previsibilidad para inversores y empresas.
Aun así, la operación dependerá de que continúe la tendencia a la baja en los rendimientos, de la evolución del riesgo país y del cumplimiento fiscal del Gobierno durante los próximos meses.