Aunque parezca increíble, los argentinos siguen acumulando dólares en efectivo y fuera del sistema bancario a niveles que sorprenden incluso a los economistas más experimentados. Según datos oficiales del Indec al cierre del primer trimestre de 2025, el monto total asciende a USD 245.687 millones, una cifra que se mantiene como uno de los más altos de los últimos diez años.
Esta suma, que popularmente se conoce como los dólares “debajo del colchón”, incluye no solo el dinero físico guardado en casas o cajas de seguridad, sino también depósitos en el exterior no registrados en el sistema financiero local. Si bien representa una caída de aproximadamente USD 11.800 millones respecto al primer trimestre de 2024, sigue ubicándose cerca del promedio de los últimos cinco años.
Durante el mandato del presidente Javier Milei, iniciado en diciembre de 2023, el stock de dólares atesorados disminuyó en unos USD 10.800 millones. Esta leve baja está vinculada, en gran medida, al impacto positivo del blanqueo de capitales lanzado el año pasado, que permitió la regularización de hasta USD 100.000 en efectivo sin penalidades, inyectando más de USD 20.000 millones al sistema formal.
Pese a estos movimientos, la persistente preferencia por mantener los dólares fuera del sistema refleja la desconfianza histórica que tiene gran parte de la sociedad argentina hacia las instituciones financieras, sumada a la volatilidad macroeconómica que caracteriza al país.
Para dimensionar la magnitud de esta cifra, el Indec señaló que los dólares “bajo el colchón” representan más del 50% de los activos externos totales de los argentinos, que suman USD 448.940 millones. El resto corresponde a inversiones directas, de cartera, reservas y otros activos.
De hecho, según recientes declaraciones del propio presidente Milei, la cifra real podría ser aún mayor, entre USD 200.000 y 400.000 millones, lo que equivaldría a entre el 33% y el 66% del Producto Bruto Interno nacional.
Este volumen de dólares atesorados es comparable, o incluso superior, a la deuda externa argentina, que ronda los USD 277.000 millones. Además, supera casi seis veces las reservas brutas del Banco Central, que actualmente alcanzan los USD 41.423 millones, a pesar de recientes desembolsos del FMI y las cosechas agrícolas.
Este fenómeno refleja no solo la complejidad del ahorro en Argentina, sino también el desafío para el sistema financiero y las políticas económicas de atraer ese capital hacia canales formales, que permitan fortalecer la economía local y reducir la vulnerabilidad frente a shocks externos.