En un escenario donde los balances bancarios decepcionan, la incertidumbre política no da tregua y los inversores recalculan, el mercado argentino entra en una nueva fase de tensión.
En concreto, el principal índice de la Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA) pasó de 2.386,48 puntos CCL en enero a 1.786,16 este miércoles, según datos de Ámbito. Y en la última sesión, el derrumbe fue del 4,4%, la peor caída diaria en dos meses.
¿Qué pasó?
Para muchos analistas, el detonante fue la temporada de balances del sector bancario, que llegó con números débiles y señales de desaceleración. Desde el Grupo Invertir en Bolsa (IEB), advierten que el rally de 2024 se basó en expectativas que hoy están lejos de cumplirse: el crédito no despega, las tasas siguen altas y la exposición al sector público no se reduce. El mercado, entonces, empieza a poner en precio la posibilidad de que la reactivación crediticia se postergue hasta 2026.
A esto se suma la presión vendedora en acciones financieras y energéticas. Desde Adcap Grupo Financiero explican que, aunque los fundamentos de algunas compañías siguen firmes, la ola de ventas forzada por rebalanceos de cartera generó caídas del 5% al 7% en papeles clave.
El factor político no da respiro
Delphos Investment apunta directamente al Congreso: el desplome del equity argentino coincidió con el momento en que los diputados dieron quórum. Y no es la primera vez que la política mete la cola. En 2024, la volatilidad del Merval bajó recién cuando se aprobó la Ley Bases; en 2025, la historia se repite mientras el mercado espera definiciones sobre la salida del cepo y la pulseada electoral que se avecina.
“La plaza local refleja un reacomodamiento de valuaciones y expectativas. Lo de 2024 fue excepcionalmente alcista y por momentos desconectado de la realidad”, explica Mateo Reschini, head of research de Inviu. El especialista ve con lógica la corrección del sector bancario, aunque se sorprende por la dureza del castigo al energético.
¿Y ahora qué?
Para los analistas técnicos, el Merval está en un punto clave. Según Gastón Lentini, asesor financiero, el índice rompió su media móvil de 200 días —una línea de soporte fundamental— y si no rebota, podría caer otro 5%-6%. En este contexto, recomienda paciencia para quienes ya están posicionados, y cautela para quienes buscan oportunidades.
En cuanto a acciones puntuales, Lentini destaca que YPF sigue siendo atractiva a largo plazo, aunque espera precios más bajos para volver a comprar. Lo mismo para Pampa Energía, otra de las grandes golpeadas de las últimas ruedas.
Comparación regional: Brasil brilla, Argentina tambalea
Mientras el S&P Merval cae, otros mercados avanzan. Brasil acumula una suba del 22% en 2025 y el S&P 500, un 2%. “Es un claro desacople”, señala Juan Bialet, de Grupo SBS. La explicación: el rally récord de Argentina en 2023 (+65%) y 2024 (+127%) dejó poco margen para seguir subiendo sin fundamentos concretos.
Lo que viene
El segundo semestre se jugará al ritmo de las encuestas. Si el oficialismo logra consolidarse en las elecciones provinciales y nacionales, los activos argentinos podrían volver a los máximos de enero. Pero mientras tanto, reina la cautela. Y en un mercado donde lo político pesa casi tanto como lo económico, los próximos meses serán decisivos.