El secretario de Finanzas de la Nación, Pablo Quirno, informó que en la licitación de este viernes se adjudicaron $7,339 billones, tras recibir ofertas por un total de $7,738 billones. Esto implicó un rollover del 130,20% sobre los vencimientos del día, equivalente a un financiamiento neto de $1,708 billones que serán depositados en la cuenta del Tesoro en el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
“Esto es una señal positiva, ya que permite postergar pagos en medio de un contexto económico complejo. Sin embargo, la fuerte demanda por instrumentos vinculados al dólar refleja la búsqueda de cobertura cambiaria ante la incertidumbre”, señaló Quirno.
Los instrumentos ofrecidos incluyeron Letras del Tesoro (LECAP/BONCAP) y títulos dólar linked:
LECAP/BONCAP:
28/11/25 (S28N5): $1,491 B – 3,63% TEM – 53,40% TIREA
30/01/26 (T30E6): $1,489 B – 4,16% TEM – 63,11% TIREA
30/04/26 (S30A6): $0,418 B – 3,53% TEM – 51,63% TIREA
15/01/27 (T15E7): DESIERTA
Dólar Linked:
31/10/25 (D31O5): $1,327 B – 0,00%
28/11/25 (D28N5): $1,719 B – +1,01%
15/12/25 (TZVD5): $0,641 B – +1,25%
30/04/26 (D30A6): $0,254 B – +1,99%
Balance del resultado
Según el economista Federico García Martínez, este refinanciamiento representa el mejor resultado desde la subasta del 13 de junio de 2025, excluyendo la migración de Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) y colocaciones especiales para absorber pesos de los bancos.
Aunque las tasas efectivas anuales quedaron levemente por debajo de la última licitación a tasa fija (entre 51,6% y 63,1%), la clave del éxito fue la fuerte demanda por instrumentos vinculados al dólar, que concentraron el 54% de lo adjudicado.
Esto indica una creciente necesidad de cobertura cambiaria por parte de los inversores, en un contexto de volatilidad y de expectativas de tipo de cambio futuro.
El Ministerio de Economía proyecta que en octubre vencerán cerca de $25 billones, monto que el Gobierno deberá refinanciar o pagar en efectivo. El cronograma oficial contempla dos ventanas de subastas: el 15 y el 29 de octubre, la segunda de ellas apenas tres días después de las elecciones legislativas nacionales.
En paralelo, el Tesoro volvió a realizar compras de dólares fuera del Mercado Libre de Cambios (MLC), en operaciones en bloque. Las reservas internacionales del BCRA cerraron la semana en aumento, alcanzando los US$ 41.238 millones. Fuentes del sector financiero estiman que Hacienda adquirió unos US$ 1.700 millones provenientes de la megaliquidación del agro.
El resultado refleja una combinación de refinanciamiento exitoso, una creciente demanda por cobertura cambiaria y una estrategia de acumulación de reservas, en un contexto económico donde la estabilidad financiera y la confianza de los inversores siguen siendo prioridades.